Nordnetbloggen

Vinnarna bland fastighetsbolagen

Det har varit ett jobbigt kvartal för fastighetsbolagen, många har fortfarande en kursnedgång på 40-50 % sedan årsskiftet. Det är skillnad på bostadsfastigheter och kommersiella fastigheter i hur väl man klarat krisen. Men frågan är givetvis vart det har fallit på för mycket och nu finns potential framåt, kolla in för att se hela listan med fastighetsbolagen på Stockholmsbörsen.

Populärast hos Privatspararna

AktieFörändring %Ägare 2020-04-21Ägare 2020-01-01Kursutveckling Sen årsskiftet
Castellum11% 8 999 8 116-31%
SBB B88% 5 173 2 748-11%
Klövern B5% 3 290 3 130-43%
Balder B30% 3 065 2 349-16%
Nyfosa4% 2 798 2 681-38%
Hufvudstaden A18% 2 763 2 333-34%
Fabege4% 2 410 2 328-28%
Wallenstam B11% 1 818 1 645-13%
Diös-1% 1 711 1 727-33%
Wihlborgs5% 1 709 1 623-24%
Pandox B211% 1 688 542-59%
Kungsleden2% 1 667 1 631-32%
Sagax B10% 1 350 1 225-24%
Eastnine-9% 1 016 1 121-21%
Atrium Ljungberg B5% 919 872-41%
John Mattson-13% 869 996-8%
Catena-5% 634 667-27%
Platzer B3% 603 585-34%
NP3-11% 584 653-28%
Stendörren B1% 552 547-43%
Fastpartner A6% 497 471-30%
Corem Property B0% 438 440-30%
Heba B-3% 350 3600%
Brinova B17% 251 214-22%
K-Fastigheter B-8% 213 23212%
Källa: Nordnet, Infront

Tabellen ovan är antalet ägare på Nordnets plattform, dels per ingången av året samt nu i mitten av April. Dom stora och redan tidigare populära fastighetsbolagen har generellt sett sitt ägarantal öka hos privatspararna. Castellum toppar listan med nära 9 000 ägare via Nordnet, det är en ökning med 11% sedan årsskiftet. Privatspararna ser köpläge under nedgången och det är majoritet av fastighetsbolagen som har sett en ökning av antalet ägare.

Vi ser även generellt att redan befintliga ägare i många av fastighetsbolagen också passar på att öka under den nedgången som varit. Ja, förutom där antalet ägare faktiskt har minskat. De som sticker ut är Diös, Eastnine, John Mattson, NP3, Corem, Heba och K-Fast som har sett antalet ägare minska via Nordnets plattform.

Kursutvecklingen ser du längst ut till höger i tabellen ovan. Det går inte blunda för att fastighetsbolag har varit kraftigt utsatta under denna krasch, men det skiljer sig en del beroende på hur mycket exponering man har mot framförallt Hotell och Butiker/Restauranger. Nedan hittar du en tabell med en enklare överblick över varje fastighetsbolags exponering.

Absolut störst förändring av ägande har vi sett i Pandox. Fastighetsbolagen med mest exponering mot Hotell. Där har antalet ägare ökat med 211% sedan årsskiftet, samtidigt har aktiekursen fallit med nästan -60%. Privatsparare tycker det är en överreaktion och passar på att köpa in sig nu när aktiepriset är billigare än substansvärdet.

Fastighetsbolagen en överblick Pris vs Substansvärde

AktieKursutveckling
Sen årsskiftet
Substansvärde utveckling Sen årsskiftetRabatt/Premie IdagTyp av Fastighetsbolag
Atrium Ljungberg B-41%-3%33%Kommersiella lokaler (Kultur, Bostäder)
Balder B-16%10%-5%Kommersiella lokaler (Hotell, Bostäder)
Brinova B-22%4%-8%Bostäder + Samhällsfastigheter
Castellum-31%5%22%Kommersiella lokaler (logistik)
Catena-28%5%-47%Logistik
Corem Property B-30%15%17%Logistik
Diös-33%3%22%Kommersiella lokaler + Bostäder
Eastnine-21%5%21%Kontor Baltikum
Fabege-28%10%26%Kommersiella lokaler
Fastpartner A-30%19%16%Kommersiella lokaler
Heba B0%8%-6%Bostäder
Hufvudstaden A-34%3%37%Kommersiella lokaler
John Mattson-8%3%-17%Bostäder
K-Fastigheter B13%10%-143%Bostäder
Klövern B-43%15%38%Kommersiella lokaler
Kungsleden-32%4%27%Kommersiella lokaler
NP3-28%13%-15%Kommersiella lokaler
Nyfosa-38%6%23%Kommersiella lokaler+Logistik
Pandox B-59%1%53%Hotell
Platzer B-34%11%18%Kommersiella lokaler (kontor)
Sagax B-24%10%-82%Kommersiella lokaler (Lager/Industri)
SBB B-11%53%-2%Samhällsfastigheter+Bostäder
Stendörren B-43%4%24%Kommersiella lokaler
Wallenstam B-13%7%-7%Bostäder+Kontor
Wihlborgs-24%8%6%Kommersiella lokaler
Källa: Fbindex, fastighetsbolags hemsida

Tabellen ovan är sorterad efter bokstavsordning på Stockholmsbörsens fastighetsbolag. Det är primärt företag som äger och förvaltar fastigheter. Några av dem har även byggprojekt och nyproduktion, men dessa är primärt ägare av fastigheter.

Längst ut till höger ser du en väldigt simpel överblick av vilken typ av fastighetsbolag detta är. Observera att detta är min enkla överblick och den har sina uppenbara brister, men det hjälper att sortera bland fastighetsbolagen för att se vilken typ av exponering de har. Kommersiella lokaler är sin tur ett något vagt begrepp, vilket omfattar både kontor, butiker, restaurang m.m.

Kolumnen som är näst längst ut till höger visar Substansvärdet idag i relation till Aktiepriset. Alltså substansrabatten eller premien. Ett minus (- ) antyder premie och innebär att aktiepriset är högre än värdet på deras underliggande fastigheter. Positiva tal är rabatt och ger därmed ett lägre pris än substansvärdet.
Principen liknar den med Investmentbolag, men skillnaden här är att det inte finns några löpande värderingar på fastighetsbestånden. Så man behöver ha i bakhuvudet att siffrorna får tas med en nypa salt och framförallt i den nu kraftigt föränderliga värld så finns det extra anledning till försiktighet.
Dock så är svensk redovisning och värdering generellt försiktigt inriktad och i vissa lägen kan man till och med ana att det verkliga marknadsvärdet på några försiktiga fastighetsbolagen överstiger deras egna värderingar.

Generellt kan vi se att fastighetsbolag med mycket eller uteslutande exponering mot bostäder fortfarande handlas till en substanspremie.
Hög exponering mot hotell och restaurang/butik har marknaden gett en extra försiktig värdering och där hittar man störst substansrabatt.

Störst rabatt hittar man hos Pandox, Klövern, Hufvudstaden, Atrium Ljungberg med alla över 30% rabatt.

Förändring av kurs och substansvärde

Kolumnerna som anger kursförändring och substansvärdesförändring är uträknade genom att jag tagit kursen samt redovisade substansvärdet per 2020-01-01 och jämför med vad det är nu i mitten av april. Substansvärdena får man som sagt ta med en nypa salt och de fulla effekterna kommer långsamt påverka värderingen av fastigheterna under kommande året.
Aktiekursen däremot är betydligt snabbare och där kan vi redan nu se kraftiga nedgångar. Den som inte tror på lika kraftiga fall i fastighetsvärderingarna kan se en överreaktion i många aktiekurser.

Finansiell stabilitet

AktieBelåningsgradUthyrningsgradDriftmarginal
Atrium Ljungberg44%93%66%
Balder B48%96%74%
Castellum43%93%78%
Catena54%95%76%
Corem Property B46%91%73%
Diös53%90%64%
Fabege32%94%76%
Fastpartner A38%92%70%
Heba B36%67%
Hufvudstaden A16%93%74%
Klövern B50%90%68%
Kungsleden46%92%68%
NP359%93%71%
Platzer48%94%76%
Sagax B44%95%83%
Stendörren B50%88%67%
Wallenstam B45%98%75%
Wihlborgs52%93%72%
Genomsnitt45%93%72%
Källa: Börsdata

Jag hittade inte alla fastighetsbolagens belåningsgrad, uthyrningsgrad samt driftsmarginal men många hittar du i tabellen ovan. Genomsnittet är rätt intressant att studera också. Generellt är det ganska sund belåning på våra svenska fastighetsbolag. Denna är extra viktig nu när intäkterna faller för många fastighetsbolag som har exponering mot hotell, butik, restaurang.

Uthyrningsgraden från boksluten ser ut att ligga kring 93%. Den siffran finns all anledning att ifrågasätta framåt, då antalet konkursen i Sverige stiger och det kommer vara en del butiker och andra lokaler som saknar hyresgäst framåt. Den kan vara bra att hålla lite extra koll på under årets kvartalsrapporter från fastighetsbolagen.

Driftsmarginalen är också varierande bland fastighetsbolagen. Några har inte lika tunga kostnadsposter på att sköta fastigheterna. Just kostnaderna kommer vara den posten som fastighetsbolagen kommer behöva jobba med en del under året, för att balanser den förändring i intäkter som sker på grund av coronan. Också en viktig parameter att hålla koll på under rapporterna som kommer.

Hur gör du med fastighetsbolagen, är du nettoköpare eller säljare? Några favoriter som sticker ut och du passar på att äga framöver?

/Alexander Gustafsson

Alexander Gustafsson
Alexander Gustafsson
Investeringscoach på Nordnet

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.

 

Är du inte Nordnetkund? Kom igång med ditt sparande här!

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

6
Lämna en kommentar

avatar
Nyast Äldst Mest gillade
Terry Ohlsson
Gäst
Terry Ohlsson
Mycket intressant. Jag äger bara en fastighetsaktie och det är Klövern B (Sedan 2002). Måste hålla ett par på bevakning nu också.
Bo G R
Gäst
Bo G R
Störst rabatt hittar man hos Pandox, Klövern, Hufvudstaden, Atrium Ljungberg med alla över 30% rabatt. ???? Är det inte tvärt om? Premie isf rabatt?
Caroline T
Gäst
Caroline T
SBB B i finasiell stabilitet? En av de som inte gick att få fram uppgifter på?

Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

Nordnets veckobrev.
Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.









Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.
Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
close-link