Nordnetbloggen

Hvem er vinderen i dækbranchen

Jeg har haft Nokian Tyres (NRE1V på Helsinki) i min Nordnetportefølje siden november 2014, hvor jeg købte aktien til kurs 21,89 euro. Siden da er Nokian-aktien steget 70,2% til 37,26 euro og jeg har desuden modtaget udbytte tre gange på i alt 4,48 euro (20,5%), så mit samlede afkast er 90,7% på knap tre år. Jeg er tilfreds med mit afkast.

Jeg har opdateret min analyse af dækbranchen. Her er resultatet af min EBIT-analyse:

Analysen viser, at Nokian Tyres med 22,2% har dækbranchens suverænt højeste gennemsnitlige overskudsgrad i 11 års perioden fra 2007 til 2017. Branchen havde samlet set i perioden en gennemsnitlig overskudsgrad på 9,3%. Udover at have den højeste gennemsnitlige overskudsgrad havde Nokian Tyre også den højeste overskudsgrad i 10 ud af 11 år, hvilket vidner om en uhørt stabilitet, der næsten udelukker muligheden for billedet skyldes held og tilfældigheder.

Jeg har også beregnet udvalgte nøgletal for Nokian Tyres samt selskabets 14 største børsnoterede konkurrenter. Se følgende tabel:

Som det fremgår af tabellen er Nokian Tyres aktuelt prissat svarende til P/E2017=18,2 og P/E2018=16,6. Til sammenligning er branchens 15 største aktører (inkl. Nokian) prissat svarende til P/E2017=12,3 og P/E2018=11,4. Nokian Tyres er dermed prissat med en præmie på estimeret 46-48% i forhold til branchen. Jeg føler klart at Nokian fortjener en præmie, men spørgsmålet er om præmien er for høj? Det er umiddelbart svært at vurdere.

Det fremgår endvidere af tabellen, at Nokian Tyres med 76,4% har dækbranchens højeste soliditet (egenkapitalandele). Branchen (inkl. Nokian) har til sammenligning en gennemsnitlig soliditet på 48,6%. Den høje soliditet betyder at Nokians gæld er usædvanlig lav. Selskabet er faktisk helt gældfrit pr. 30. juni 2017 med en netto kontantbeholdning på 36 mio. euro (kontanter fratrukket gæld). Den høje soliditet medfører lave renteudgifter og lav risiko for udvanding fra fremtidige kapitaludvidelser. Den høje soliditet betyder endeligt, at selskabet er så stærkt kapitaliseret, at langt hovedparten af indtjeningen kan udbetales som udbytter. Nokian Tyres havde eksempelvis i 2016 en payout ratio på 82%, mens branchen i gennemsnit (ekskl. Nokian) blot havde en payout ratio på 22%.

Endelig viser tabellen, at Nokian Tyres er en fortrinlig udbytteaktie med et solidt udbytteafkast på 4,1%. Til sammenligning har dækbranchen i gennemsnit (inkl. Nokian) et udbytteafkast på blot 1,9%. Udbyttet for 2016 på 1,53 euro virker for øvrigt ganske sikkert idet den forventede indtjening pr. aktie ifølge 4-traders.com er 2,05 euro i 2017, 2,25 euro i 2018 og 2,43 euro i 2019.

Jeg synes alt i alt Nokian Tyres ligner en lysende stjerne/branchevinder, og jeg synes faktisk aktien virker rimeligt prissat. Kvalitet koster!

Hvad mener du om Nokian Tyres og dækbranchen?

Er der andre aktier, der ser mere interessante ud?

Nokian Tyres vægter 8,0% i min Nordnetportefølje. Nokian Tyres indgår også i den nordiske udbytteportefølje jeg hvert år udvælger for Dansk Aktionærforening. Jeg ejer selv aktier i Nokian Tyres.

Thorleif Jackson
Nordnets danska expert

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.

 

Är du inte Nordnetkund? Kom igång med ditt sparande här!

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

Lämna en kommentar

avatar

Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

Nordnets veckobrev.
Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.









Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.
Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
close-link