Lär dig strategin Magic Formula

Önskar du att det fanns ett magiskt bra sätt att hitta aktier på? Ja, då behöver du inte leta längre. I detta inlägg ska vi gå igenom den världspopulära strategin som heter just Magic Formula.

Magic Formula

Strategin kommer från Joel Greenblatt, den Amerikanske hedge fond förvaltaren och senare författaren till boken “The little book that beats the market”. Där delger han en strategi som han kallar för Magic Formula.

Det känns verkligen amerikanskt när någon säljer in och namnger sin formel till magiskt bra. Men, formeln är faktiskt riktigt smart i sin enkelhet! Med bara hjälp av 2 nyckeltal försöker författaren hitta lågt värderade tillväxtaktier. Med en systematisk approach när det kommer till att se över och köpa in aktier till portföljen så har strategin lyckats leverera en riktigt fin avkastning.

Boken har tyckts i många upplagor och är översätt till en mängd andra språk. Jag har sett rapporter där man undersökt strategin på såväl svenska börsen som andra börser utanför USA och den tycks leverera. Oavsett om du kommer följa strategin rakt av eller inte så kan det vara på sin plats att känna till dessa enkla regler för att hitta magiskt bra aktier!

Regler för strategin

1. Mid- & Large Cap aktier
   I boken läser jag en gränsdragning vid 50 MUSD i börsvärde för de aktier som ska ingå i urvalet. För enkelhetens skull så kan vi “översätta” kriteriet till svenska börsen genom att använda aktier från Mid- och Largecap. Detta för att säkerställa att det är tillräckligt hög likviditet för att enkelt kunna handla men också för att tillväxtpotentialen som strategin letar efter ska kunna realiseras.
2. Ta bort Finansbolag
   Exkludera banker, fastighetsbolag och investmentbolag i urvalet av aktier. De nyckeltal som strategin kollar på fungerar inte helt på denna typ av bolag, utan är primärt bara för rörelsedrivande bolag. Det urval av aktier du kollar på är alltså: Mid- & Largecap (exklusive finansbolag).
3. Magic Formula nyckeltalen
   Return on Capital (RoC) = EBIT / Investerat Kapital
   Earnings Yield (EY)    = EBIT / EVTa fram 2 listor med aktier, första listan rangordna urvalet efter de som har högst Return on Capital och nästa lista efter högst Earnings Yield.
4. Bygg en portfölj med 20-30st aktier
   Boken rekommenderar att du bygger ihop en portfölj bestående av de bolag som kommer högst upp enligt angivna 2 nyckeltal. Börja vid nästa månadsskifte och köp in de 5-7st högst rankade. Varannan eller var tredje månad repetera detta och köp in de just då högst rakade aktierna.
5. Sälj efter 1år och börja om på nytt
   Sälj rullande dina 1 års aktier och använd pengarna för att köpa in de nya aktier som är högst rankade.

Analys av nyckeltalen

Strategins hjärta är de två nyckeltalen Return on Capital och Earnings Yield. Det är just dessa två som är den magiska delen i strategin och jag utvecklar lite om vilket syfte de fyller.

Return on Capital (RoC)

Detta är ett vinstmått och letar helt enkelt fram de bolag som är bäst på att skapa vinst (EBIT) med bolagets investerade kapital. Ju mer vinst och ju mindre investerat kapital som behövs i bolaget ger alltså ett högre RoC värde. Detta visar på hur effektiv ett bolag är på att skapa vinst.
Denna delen av strategin letar alltså fram bolag som är riktiga pengamaskiner och som borde ha möjlighet att växa om de är så duktiga på att skapa vinst.

Earnings Yield (EY)

Detta är lite slarvigt förklarat ett inverterat P/E tal. P/E talet mäter hur mycket man betalar för aktievinsten och teoretiskt vill man ha så lågt P/E tal som möjligt. Att det är inverterat innebär att författaren skriver det som E/P istället och således är ett så högt tal som möjligt att föredra. EY går följaktligen även att framräkna genom 1/PE uttryckt som procent.

Det fina med Earnings Yield är att man kan se det som en förbättring och att det ger bättre resultat än P/E talet. Man mäter istället EBIT (rörelseresultat) istället för nettovinsten i resultaträkningen dividerat med Enterprise value. Bolag kan vara kreativa i bokföringen och periodisera skatten på ett eller annat sätt, genom att kolla lite längre upp i resultaträkningen och använda EBIT får du ett annat sätt att mäta resultatet på.
Istället för att bara mäta börsvärdet som man gör i P/E talet så mäter man istället Enterprise Value. Detta är kort o gott Börsvärdet plus nettoskuldsättningen och anses ge en bättre bild av vad bolaget är värt.

Earnings Yield försöker helt enkelt hitta de bolag som är lägst värderade i förhållande till sitt rörelseresultat. Tillsammans med Return on Capital så hittar man aktier som är lågt värderade och duktiga på att skapa vinstmedel!

Om du behöver hjälp att hitta aktier enligt Magic formula så tipsar jag om Börsdatas sida, kolla in här.

Använder du magic formula när du investerar? Dela gärna erfarenheter om du har i kommentarsfältet nedan eller tankar om nyckeltalen som används. Vore kul om vi kunde få igång diskussionen.

/Alexander Gustafsson