Nordnetbloggen

Teknik för att fälla brottslingar är tillväxt

Micro Systemation B (12,25 kr) Risk 6/10: Det kriminalteknologiska företaget som specialiserat sig på att kopiera och sortera innehåll i elektroniska enheter för att få bevis att fälla brottslingar har uppvisat en fantastisk tillväxt sedan 2004. Ser vi bara till de senaste fem åren sjunker tillväxttakten från 119 % i snitt (2004-2006) till 27 %. Få, om inget, bolag kan uppvisa en så stark försäljningstillväxt.  Men inget varar för evigt. Minskade offentliga budgetar i USA och England slår mot bolagets försäljning och 2012 kan komma att innebära en omsättningsminskning. Lönsamhetsmässigt har bolaget också tappat kraftigt från de osannolika nivåerna kring 2006-2008 då vinstmarginalen i snitt var 41,6 %. Senaste året var marginalen nere i 23 % och för nuvarande år ser den ut att minska ytterligare.

Aktien då?

Efter att ha stigit med över 4 000 % från 2004-2007 har aktien backat och tappat över hälften av sitt värde. I år har tappet varit nästan 20 % till följd av oron som investerarna känner inför fortsatta åtstramningar i offentliga budgetar.

Kursutvecklingen de senaste fem åren. Grafen hämtad från Aktiespararnas program Hitta Kursvinnare.

Min tro är att bolaget säkert kommer att känna av de tuffare tiderna de närmsta åren men att deras kriminaltekniska produkter kommer att vinna allt mer mark under de kommande åren. Historiska tillväxtnivåer är inte att tänka på men att växa med 10 % årligen är inte orimligt. För att kunna nå denna tillväxttakt måste bolaget sänka priserna på sina produkter för att nå ut till en bredare marknad. Detta påverkar naturligtvis lönsamheten som jag tror kommer att sjunka rejält för de kommande fem åren. Ett snitt om en lönsamhet kring 19 % bör man inte skämmas över även om det är långt under historisk prestation. Givet detta får vi en årlig vinsttillväxttakt om 7,4 %. Vidare antar jag att bolaget kommer att fortsätta dela ut pengar till ägarna. De senaste tre åren har man varit generös och delat ut i snitt 76,4%. Jag ser ingen anledning till att detta inte skulle kunna upprepas för de kommande fem åren och antar den nivån.

Värderingen av aktien kommer också att behöva anpassas till den nya tillväxten. Femårssnittet för P/e-talet har varit 14,9 den nivån antar jag istället som en högstanivå för kommande period. Som lägsta kurs använder jag snittet för senaste fem årens lägstanivåer vilket innebär 9,47 kr.

Givet analysens antaganden vilar det en årlig total avkastningspotential om 23,4 % i aktien varav en dryg tredjedel kommer från utdelningen. Nu bör du göra din egen analys och uppskatta försäljningstillväxten, lönsamheten, utdelningen och P/e-talsvärderingen. Får du fram en högre eller lägre avkastningspotential än 23,4%?

Analyshälsningar

Günther Mårder

  Börsvärde P/e 12mån P/s 12mån rEK Kurs/EK Dir 2012
Micro Systemation 224 22,6 1,7 36,1 3,8 8,3

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar.

 

Är du inte Nordnetkund? Kom igång med ditt sparande här!

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

Lämna en kommentar

avatar

Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.

Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.

Nordnets veckobrev.
Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.









Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
Nordnets veckobrev.

Få Nordnets veckobrev varje måndagsmorgon med börsens viktigaste händelser.
Vill du veta mer om hur Nordnet behandlar dina personuppgifter, klicka här.
Håll mig uppdaterad
close-link